022Cr19Ni10不锈钢管社会库存快速回升,风险也在积累。2017年022Cr19Ni10不锈钢管库存最终快速去化,实则因为打击“地条钢”,导致4月后022Cr19Ni10不锈钢管供求存在明显缺口。而今年虽然有近一个月的钢厂限产,需求复苏的错配期,但目前022Cr19Ni10不锈钢管的库存积累水平理论上足可以弥补供求缺口。随后钢厂复产将带动供应明显回升,因此,在此预期下,022Cr19Ni10不锈钢管价格上方依然面临巨大压力。
最后,地产投资在2017年末已出现明显回落,今年这种趋势仍将延续。伴随金融去杠杆,利率维持高位,多地购房贷款利率上调,因此,2018年商品房销售端不容乐观。而基建受到监管政策压制,也将有明显的走弱,尤其是政策对地方违规融资的检查严格,PPP项目库存面临清理整顿,基建投资将受到进一步打击。因此,地产基建投资的走弱也将拖累022Cr19Ni10不锈钢管需求。
综上,不锈钢现货超市分析师认为,022Cr19Ni10不锈钢管累库速度超出预期,预估至3月末,整体库存大概率增至与去年相当的偏高水平。虽然有年后终端需求恢复之初叠加限产,022Cr19Ni10不锈钢管库存有阶段性加速下降预期,支撑较高和利润反弹,但3月下旬之后将面临复产压力,因此当前的022Cr19Ni10不锈钢管库存压力更值得警惕。此外,终端投资增速放缓的长期风险,也不容忽视。
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